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理会中电前景最关键因素


谈到股息增长股,不得不提中电控股(SEHK:2)。中电从未减少股息分派的纪录已逾50年,实在叫人信服。终究中电的收入来源是什么呢?

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中电是一家国际电力零售公司,动力业务可按地区来告别,告别是香港、澳洲、印度、中国内地及其他。在2019上半年,香港和澳洲地区的收入孝顺最大,告别占整体总收入的44%及48%,余下的8%就由印度,中国内地及其他地区摊分。

香港:掌握利润收紧

在2019上半年,香港的收入孝顺为整体第二高,占44%,EBITDAF的孝顺更有近60%,可算是中电股息分派的主要稳定来源。

周黑鸭急升有因:开启运营新模式全速扩大

内地卤水食物连锁店周黑鸭(SEHK:1458)早先宣告拓展特许运营营业,公司预期5年后特许店会凌驾直营店,意味分店数量将有翻倍能够,为营业带来新向往。 周黑鸭启动「直营+特许运营」形式 中国处置鸭成品生产及贩卖卤成品的周黑鸭上周正式宣告启动特许运营,并将自家固有的商业形式升级为「直营+特许运营」,当中广西铭和食物将成为周黑鸭首批特许运营商,以扩大公司在广西的营业生长。音讯一度刺激公司股价两日内上升4成。 事实上,公司股价早前受中期功绩倒退而见低迷,是次音讯带来的新向往恰好突破股价低企困局。回忆公司停止6月止半年度功绩,营业额按年仅增进1.8%至16.26亿元人民币,而2018年整年

中电的香港分部向九龙、新界及部分离岛地区约262万个客户供应电力。因为电力供应属规管业务,中电需按与港府签订的协议营运,盈余才虽然受制,业务稳定性却极高,因为中电可因应准予利润来调整电价。但协议期满后,中电就要面临规管收紧的挟制。新一份的协议在客岁岁尾奏效后,香港分部的EBITDAF就按年下跌15.7%。有幸的是,掌握之下中电仍能透过资产投资来提高准予利润,新协议的15年期相信有足够时刻让中电安排应对。

 澳洲:行业新例执行

澳洲分部的收入孝顺为整体最高,在2019上年半就占整体48%,但EBITDAF孝顺就只有21%,彷佛澳洲业务的盈余才相对有限。

中电的澳洲分部由全资具有的「EnergyAustralia」构成,主要运营发电与电力零售业务。在澳洲,中电并不享有相对的垄断优势,电力零售商之间的凶猛协作更削弱了行业整体的议价才。上半年,澳洲执行新的定价轨制-「范例市场价钱」,部分客户的电费被调低,零售商之间的价钱协作亦有所加重。2019上半年,中电澳洲分部的收入与EBITDAF告别减6.8%及32.1%。因为新例初执行,结果仍有待观察,中电澳洲业务的不确定性依旧很高,实在不容忽视。

中国,印度:新动力增长

收入孝顺远较香港及澳洲低的其他分部当中,中国内地与印度地区的EBITDAF孝顺就相对显著,告别占2019上半年EBITDAF的15.2%及6.7%。中电在这两个分部的投资项目相对分散,动力需求不如香港般稳定,但当中有不少为新动力项目,不论环保角度或营运角度,项目可持续性较高,具长线投资价值。

结语

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精彩评论
  • 2020-06-03 02:41:54

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